Весной 2021 года объем мирового рынка криптовалют впервые достиг
показателя $2,0трлн [1]. Это сопоставимо с капитализацией компании
Apple [2] и антикризисным бюджетом Евросоюза [3] на 2020 год.
Впрочем, сейчас объем рынка сократился до$1,6трлн [4], потеряв
всего за пару месяцев более полутриллиона долларов капитализацию
Alibaba [2] Group. Елена Синельникова-Мурылева, кандидат
экономических наук, старший научный сотрудник Центра изучения
проблем центральных банков ИПЭИ РАНХиГС, рассказывает, можно ли
вообще криптуназывать валютой, отчего нельзя намайнить больше
21млнбиткоинов ив чем состоят преимущества и недостатки
криптовалют.Что такое криптовалюта и как она связана с
блокчейномОбщепринятого определения криптовалюты нет, и в научном
сообществе еепо-разному и достаточно громоздко определяют через
характеристики и функции. В бытовом смысле криптовалюту можно
определить как цифровой код, который передается внутри системы
распределенного реестра, или блокчейна.Криптовалюты и
криптоэкономика это частный пример технологии блокчейна.
Соответственно, любая криптовалюта неотделима от технологической
платформы, на которой она обращается.В чем отличия криптовалюты от
настоящих денегКриптовалюты нельзя назвать деньгами в классическом
понимании этого термина, поскольку они не выполняют трех функций
денег:не являются общепринятым средством платежа, расчетной
единицей и средством сбережения.В России продавцы по закону обязаны
принимать рубли в качестве оплаты товаров и услуг. Помимо этого,
рубль выполняет функцию расчетной единицы:все ценники в нашей
стране указываются в рублях. Наконец, если положить сейчас под
подушку стопку банкнот, через год ею по-прежнему можно будет
воспользоваться: хотя покупательная способность денег меняется со
временем, она остается предсказуемой, за исключением случаев
гиперинфляции (в этом случае люди теряют доверие к национальным
валютам и даже от них отказываются). Всеэто формирует доверие к
национальной валюте и понимание ееценности. А доверие к тому или
иному платежному инструменту это главный критерий, позволяющий
называть этот инструмент деньгами.С криптовалютами всеиначе: курсы
практически всех криптовалют исключительно волатильны, а это
значит, что ценники в криптовалюте устанавливать очень неудобно: их
пришлось бы менять по много раз в день (это так называемые издержки
меню), и совершенно непонятно, что будет с ее курсом через год.Цена
криптовалюты определяется спросом и предложением. Если новая
цифровая монета никому не нужна, к ней нет доверия, потому что за
нееничего завтра не купишь, она быстро обесценится.Юридически
криптовалюты в мире регулируют по-разному. Например, в Японии
официально разрешено покупать товары и услуги за криптовалюты, а в
России с 1января 2020 года по закону о цифровых финансовых активах
криптовалюту можно покупать, продавать, майнить, но использовать
как средство платежа за товары и услуги нельзя.Впрочем, есть
экономические агенты, которые платят криптой в различных
нелегальных операциях (оборот наркотиков, оружия), но массово за
криптовалюты товары не покупают и не продают.Ещеодно важнейшее
отличие криптовалюты от настоящих денег заключается в том, что при
сделках с использованием криптовалюты не нужны посредники в лице,
например, банка и платежной системы, как при оплате картой. Сделки
с использованием криптовалюты это так называемые одноранговые
сделки, peer-to-peer, проходящие напрямую между двумя
контрагентами. В теории это снижает издержки транзакций и скорость
их проведения. Первую криптовалюту биткоин, появившийся на рубеже
20082009 годов, еесоздатели под коллективным псевдонимом Сатоси
Накамото тогда называли электронной наличностью (electronic cash),
но термин не прижился как раз потому, что криптовалюта не похожа
как на реальные наличные, так и на электронные деньги в силу
отсутствия посредников при сделках.Плюсы и минусы криптовалютУ
криптовалют есть конкурентные преимущества в сравнении с другими
платежными инструментами. Первое использование технологии
блокчейна, которая позволяет передавать и сохранять информацию. Это
очень важно: деньги в экономической теории это память о том, что
контрагент вел себя добросовестно, выполнил свои обязательства и за
это получил вознаграждение. Раз у него есть деньги, значит, он
надежный: деньги сохранили память о его надежности. Технология
блокчейна выполняет эту же функцию, только в криптовалютах отражена
память обо всем, что с ними происходило. Поэтому у блокчейна, у
криптовалют огромный потенциал в области упрощения контрактных
процедур при помощи смарт-контрактов. Также криптовалюты удобны в
трансграничных сделках без финансовых посредников.Большой потенциал
у криптовалют есть в краудфандинге и привлечении инвестиций с
помощью ICO (англ. Initial Coin Offering первичное размещение
монет), когда инвесторам предлагается купить фиксированный объем
новой криптовалюты.Ещеодно перспективное направление
развитиякриптоэкономики децентрализованные финансы, дающие
пользователям полный контроль над их деньгами,без участия
правительств и банков. Сейчас это маленький мир в финансовом
секторе, который как бы надстраивается над криптовалютами, и пока
онне затронут регулированием.Главный и существенный недостаток
криптовалют долгие транзакции: так, в сети биткоин на осуществление
транзакции уходит в среднем 810 минут. Чтобы решить эту проблему,
были проведены так называемые форки биткоина это ответвления, в
основе которых лежит кодовая база программного проекта, но на
ееоснове создается новый. Это, например, Litecoin (где время
транзакции удалось сократить до 2 минут 40 секунд) [5], Bitcoin
Cash [6], с которыми сделки проводятся быстрее. Поэтому для
платежей эти системы использовать удобнее, чем для
спекуляций.Следующее слабое место надежность. Несмотря на сложность
системы, гипотетически блокчейн криптовалюты может быть переписан.
Это называется атакой 51процента: если больше половины игроков на
рынке какой-либо криптовалюты объединятся, то смогут создать
параллельную самую длинную цепочку и переписать всю информацию в
блокчейне. Но для биткоина этапроблема едва ли актуальна, потому
что на его рынке много игроков, которые держат сбережения в этой
криптовалюте, и они не заинтересованы в ее разрушении.Наконец,
угрозу представляют и обычные хакерские атаки, в том числе и на
криптовалютные биржи. В результате таких атак с бирж выводятся
средства участников, которые не всегда можно вернуть. И никто не
выступает гарантом сохранности криптовалюты. Помимо этого, можно
потерять собственно кошелек, то естьинформацию для входа в
него:забыть пароль или ID, лишиться смартфона. Впрочем, тогда никто
и никогда не воспользуется утраченной криптовалютой.Какие бывают
криптовалютыМожно выделить несколько типов криптовалют. Первый это
традиционные криптовалюты, условно говоря, первое поколение, лидеры
рынка, к примеру биткоин. В основном они используются как
спекулятивные активы, но могут быть и средством платежа, хотя и не
всегда на легальном рынке. Такие криптовалюты неотделимы от
платежной системы, от блокчейна, в котором они обращаются.Второй
тип это криптовалюты платежных систем, скажемRipple. Последняя
очень удобна для институциональных игроков, которым нужно быстро и
с минимальными издержками переводить, к примеру, одну валюту в
другую, но непривлекательна для физлиц из-за сложной процедуры знай
своего клиента(KYC, know your customer) и необходимости
идентификации.Третий тип это криптовалюты, которые используются как
основа для заключения смарт-контрактов на базе технологии блокчейн:
как только выполняются условия контракта, средства автоматически
переводятся.Четвертый тип stablecoin. Если курсы биткоина, эфира
(Etherium), рипла волатильны, то stablecoin, напротив, имеет
стабильную и прогнозируемую стоимость. Его курс привязывается к
какой-либо фиатной валюте, к нефти, к корзине валют или к портфелю
активов. Например, Tether, входящий в десятку крупнейших
криптовалют по капитализации, привязан к доллару в соотношении 1:1.
С помощью stablecoin рассчитываются и сами участники криптовалютных
бирж для них stablecoin играет роль внутреннего платежного
инструмента.Пятый тип это, говоря условно, краудфандинговые валюты.
Их создают для ICO, чтобы собрать деньги. Эмитент предлагает
инвесторам либо долю в проекте, либо так называемые utility-токены
на какие-то товары и услуги, которые будут созданы после реализации
проекта. Таких ICO очень много, изначительная их часть
мошеннические схемы.Как добываются криптовалюты и что такое
майнингБиткоины можно намайнить. Для этого майнеры решают
математическую задачу, цель которой добавление нового
информационного блока в блокчейн криптовалюты. Чем больше
криптовалюты в блокчейне, тем сложнее шифр, который нужно разгадать
майнерам, чтобы сделать запись. Соответственно, им нужно вложиться
в вычислительные мощности и электричество, чтобы намайнить каждую
следующую единицу валюты. За успешное решение они получают награду
(обычно это добытые единицы валюты), но чем чаще усилия майнеров
оборачиваются успехом, тем меньше вознаграждение.Еще один способ
добыть биткоин подтверждать транзакции между контрагентами
блокчейна и получать в качестве комиссии определенный объем
биткоинов.Иногда новые криптовалюты просто раздают всем
желающим.Ещекриптовалюту можно купить. Способ покупки зависит от
конкретной криптовалюты. Например, биткоин продается на
криптовалютной бирже по рыночной цене. Сегодня насчитывается
порядка 300таких бирж, хотя активных и надежных из них не больше
нескольких десятков. Правда, это не обычная биржа, как
наУолл-стрит, речь идет только о платформе, на которой игроки могут
встретиться и торговать. Криптовалютная биржа не выступает гарантом
сделок, но ведет счета и проводит операции, за что взимает
комиссию, играя роль финансового посредника. Покупатель заводит
электронный кошелек на такой бирже и за фиатную валюту покупает
биткоины.Когда легализуют криптовалюты и сможем ли мырасплачиваться
только имиЕсть два способа легализовать криптовалюту. Первый путь
вписать еев законодательство, ответив на вопрос, чем она
является:валютой, финансовым активом или нематериальным активом. В
зависимости от решения этой задачи дальше определяются правила
учета на балансе компании, валютного контроля, налоговый режим. По
этому пути идут Соединенные Штаты и Германия. Второй путь написать
новое законодательство для криптовалют, поскольку они
воспринимаются как принципиально новое явление. По такому пути,
например, идет Франция. В любом случаево многихстранах доходы от
капитализации и продажи биткоинов уже облагаются налогами.В России
Центробанк весьма осторожно относится к криптовалютам.
Использование криптовалют населением требует высокой финансовой
грамотности, поэтому наш регулятор стремится оградить людей от
рисков.Как бы то ни было, скорее всего, мы никогда не перейдем
полностью на криптовалюты, отказавшись от традиционных,
фиатныхденег. Все денежные системы развивались по пути
централизации, и рано или поздно в них появлялся регулятор (хотя
центральным банкам развитых стран немногим больше 100120лет).
Регулятор делает то, что не может сделать рынок, и
одновременнозащищает интересы местных агентов, а также учитывает
особенности денежной системы страны. Поэтому нет ни одной причины,
по которой вдруг все перестанут доверять своим центральным банкам,
откажутся использовать национальные валюты и перейдут на ничем не
обеспеченную, в том числе силой закона, международную
криптовалюту.ЛитератураCryptocurrency market value tops $2 trillion
for the first time as ethereum hits record high // CNBCThe Biggest
Companies in the World in 2021 // Visual CapitalistEU nations
clinch $2.1T budget, virus aid deal after 4 days //
APCryptocurrency Global Charts. Total Market Cap // Coin
GeckoLitecoin // BlockchairBitcoin Cash// BlockchairПочему Bitcoin
ограничен 21 млн? // Хайп
